Amazonas iš Anthropic pirminio viešo siūlymo gaus žymiai daugiau nei rizikos kapitalo fondai

Vaizdas: TechCrunch · Šaltinis

Nors rizikos kapitalo fondai uždirbs milijardus iš Anthropic pirminio viešo siūlymo, Amazon investicijos į konvertuojamuosius vekselius ir privilegijuotąsias akcijas suteikia jai galimybę gauti daug didesnę finansinę naudą iš šio dirbtinio intelekto startuolio viešojo siūlymo.

Numatomas Anthropic pirminis viešasis siūlymas (IPO) turėtų atnešti reikšmingą pelną daugeliui investuotojų, įskaitant žinomus rizikos kapitalo fondus, tokius kaip Menlo Ventures, Sequoia, Sound Ventures ir Spark Capital. Tačiau analizė pagal Anthropic S-1 dokumentą rodo, kad nė vienas iš šių rizikos investuotojų neturi kontroliuojančio – 5 % ar daugiau – akcijų paketo, kas yra neįprasta technologijų įmonių IPO atveju. Priežastis – milžiniška Anthropic privati vertė, siekianti 965 mlrd. USD, dėl ko net nedidelės procentinės dalys vertos milijardų. Pavyzdžiui, Menlo Ventures turima pozicija, siekianti apie 14 mlrd. USD, sudaro apie 1,5 % nuosavybės.

Pagrindine finansine naudotoja iš Anthropic IPO atrodo būti Amazon, kuri užmezgė strateginį bendradarbiavimą su AI kompanija. Amazon 2023 m. pirmiausiai pasižadėjo investuoti iki 4 mlrd. USD ir nuo to laiko investavo dar milijardus, daugiausia per konvertuojamuosius vekselius – skolos instrumentus, kurie yra konvertuojami į akcijas IPO ar pardavimo metu. 2026 m. birželio 30 d. Amazon valdo 6,2 mlrd. USD vertės nepaskolintų konvertuojamųjų vekselių, kurie sudaro visą Anthropic skolą. Dėl Anthropic sparčiai augančios vertės šie vekseliai Amazono finansinėse ataskaitose įvertinti 97,9 mlrd. USD.

Anthropic apskaitoje šis vertės šuolis atsispindėjo negrynųjų pinigų nuostoliu 72,4 mlrd. USD pirmojo pusmečio 2026 m., įrašytu kaip „konvertuojamųjų vekselių, išvestinių įsipareigojimų ir SAFEs tikrosios vertės pokytis“. Amazon konvertuojamieji vekseliai gali būti konvertuojami į iki 1,84 mlrd. akcijų, tačiau yra apriboti iki 12 % dalies Anthropic iš dalies praskiesto akcijų skaičiaus, ribą, kurią Amazon gali atšaukti.

Be vekselių, 2026 m. antrąjį ketvirtį Amazon įsigijo nebalansuotų privilegijuotųjų akcijų už 10 mlrd. USD, padalintų po 5 mlrd. USD per du paskutinius finansavimo etapus. Kartu su maždaug 8 mlrd. USD, investuotų į vekselius nuo 2023 iki 2025 m., Amazon investicijų suma į Anthropic siekia apie 18 mlrd. USD.

Be to, Amazon gaus naudos iš Anthropic įsipareigojimo per ateinančius dešimt metų išleisti bent 110 mlrd. USD Amazon Web Services (AWS), kas suteikia didelį tęstinį pajamų srautą, viršijantį akcijų pelną.

Google taip pat turi svarbią poziciją – pagal 2025 m. teismo dokumentus anksčiau turėjo apie 14 % Anthropic akcijų ir 2026 m. balandį investavo papildomus 10 mlrd. USD. Nors jos dalis, manoma, susitraukė iki maždaug 5,6 %, Google užsitikrino debesijos paslaugų sutartis, iš viso siekiančias bent 114 mlrd. USD iki 2033 m.

Apibendrinant, nors rizikos kapitalo fondai gaus reikšmingus pelnus iš IPO, S-1 dokumentas išryškina technologijų milžines, tokias kaip Amazon, kaip didžiausias finansines laimėtojas. Šių kompanijų ankstyvos investicijos ir debesijos paslaugų sutartys ne tik atneša pelningą grąžą, bet ir pabrėžia galimus konkurencijos sudėtingumus, nes kai kurie debesijos paslaugų tiekėjai tuo pačiu metu kuria konkuruojančius AI modelius, galinčius būti nesuderinami su Anthropic interesais.