Amazon teenib Anthropicu esmasest avalikust pakkumisest märksa rohkem kui riskikapitalifirmad

Pilt: TechCrunch · Allikas

Kuigi riskikapitalifirmad teenivad Anthropicu esmasest avalikust pakkumisest miljardeid, on Amazoni konverteeritavad võlakirjad ja eelisaktsiate osalus positsioonil saada tehisintellekti idufirma börsiletoomise järel tunduvalt suuremat rahalist kasu.

Anthropicu oodatav esmane avalik pakkumine (IPO) peaks tooma märkimisväärset tootlust paljudele investoritele, sealhulgas tuntud riskikapitalifirmadele nagu Menlo Ventures, Sequoia, Sound Ventures ja Spark Capital. Kuid Anthropicu S-1 registreeringu analüüs näitab, et ükski neist riskikapitali investoritest ei oma kontrollivat osalust ehk vähemalt 5%, mis on tehnoloogiaettevõtte IPO puhul ebatavaline. Põhjus peitub Anthropicu hiiglaslikus eraettevõtte hinnangus, mis on 965 miljardit dollarit, mistõttu isegi väiksemad osalused on väärt miljardeid dollareid. Näiteks Menlo Venturesi umbes 14 miljardi dollari suurune positsioon moodustab ligikaudu 1,5% omandist.

Peamine rahaline võitja Anthropicu IPO-st paistab olevat Amazon, kes on välja kujundanud AI-ettevõttega strateegilise partnerluse. Amazon algselt lubas 2023. aastal kuni 4 miljardit dollarit investeerida ja on sellest ajast alates pannud miljardeid rohkem, peamiselt konverteeritavate võlakirjade kaudu – võla instrumendid, mis teisenevad IPO või müügi korral aktsiaks. seisuga 30. juuni omab Amazon konverteeritavaid võlakirju 6,2 miljardi dollari väärtuses, mis moodustavad kogu Anthropicu võla. Tänu Anthropicu kiiresti tõusvale hinnangule on need võlakirjad Amazoni aruannetes väärtustatud 97,9 miljardi dollarina.

Anthropic kajastas seda tõusu poolaasta esimese poole raamatupidamises 72,4 miljardi dollari suuruse mitterahalise kuluna, registreerituna kui „konverteeritavate võlakirjade, tuletisinstrumentide kohustuste ja SAFE-de õiglase väärtuse muutus.“ Amazoni konverteeritavad võlakirjad võivad teisenduda kuni 1,84 miljardi aktsiaks, kuid on piiratud 12%ni Anthropicu osaliselt lahjendatud aktsiakapitalist, kuigi see piirang võib Amazoni poolt loobuda.

Lisaks võlakirjadele investeeris Amazon 2026. aasta teises kvartalis 10 miljardit dollarit mittehääleõiguslikesse eelisaktsiatesse, jaotades 5 miljardit kahe viimase rahastusvooru vahel. Koos umbes 8 miljardiga, mis investeeriti väärtpaberitesse aastatel 2023–2025, teeb see Amazoni koguinvesteeringuks Anthropicusse ligi 18 miljardit dollarit.

Veelgi enam, Amazon saab kasu Anthropicu lubadusest kulutada järgmise kümne aasta jooksul vähemalt 110 miljardit dollarit Amazon Web Servicesi (AWS) teenustele, mis tagab märkimisväärse pideva tuluvoo aktsiakasumist väljaspool.

Google'il on samuti märkimisväärne osalus, olles enne 2025. aasta kohtuaruandeid omanud ligikaudu 14%, ja investeerides lisaks 10 miljardit dollarit 2026. aasta aprillis. Kuigi osalus on hinnanguliselt lahjendunud umbes 5,6%ni, on Google sõlminud pilveteenuste lepingud koguväärtuses vähemalt 114 miljardit dollarit kuni aastani 2033.

Kokkuvõttes, kuigi riskikapitalifirmad teenivad IPO-st märkimisväärset kasumit, toob S-1 registreering esile tehnoloogiahiiglased nagu Amazon kui suurimaid rahalisi võitjaid. Nende ettevõtete varased investeeringud ja pilveteenuste lepingud tagavad mitte ainult kasumlikke tulusid, vaid rõhutavad ka võimalikke konkurentsikeskkonna keerukusi, kuna mõned pilveteenuse pakkujad arendavad samal ajal ka konkureerivaid tehisintellektimudeleid, mis ei pruugi Anthropicu huvidega kokku langeda.