Amazon saa merkittävästi enemmän kuin pääomasijoittajat Anthropicin listautumisannista

Kuva: TechCrunch · Lähde

Vaikka pääomasijoitusyhtiöt tienaavat miljardeja Anthropicin listautumisannista, Amazonin vaihtovelkakirja- ja etuoikeutettujen osakkeiden omistukset asettavat sen saamaan huomattavasti suurempia taloudellisia hyötyjä tekoälystartupin julkisesta listautumisesta.

Anthropicin odotettu listautumisanti (IPO) tuottaa merkittäviä tuottoja monille sijoittajille, mukaan lukien tunnetut pääomasijoitusyhtiöt kuten Menlo Ventures, Sequoia, Sound Ventures ja Spark Capital. Kuitenkin Anthropicin S-1-raportin analyysi paljastaa, ettei yksikään näistä pääomasijoittajista omista hallitsevaa vähintään 5 % osuutta, mikä on epätavallista teknologiayrityksen IPO:ssa. Syynä on Anthropicin valtava yksityinen arvostus, joka on 965 miljardia dollaria, tehden jopa pienistä osuuksista miljardien arvoisia. Esimerkiksi Menlo Venturesin noin 14 miljardin dollarin sijoitus vastaa noin 1,5 % omistusta.

IPO:n pääasiallinen taloudellinen hyötyjä näyttää olevan Amazon, joka on solminut strategisen kumppanuuden tekoälyyhtiön kanssa. Amazon sitoutui alkujaan jopa 4 miljardiin dollariin vuonna 2023 ja on sen jälkeen sijoittanut miljardeja lisää, pääasiassa vaihtovelkakirjojen kautta – velkainstrumenttien, jotka muutetaan osakkeiksi IPO:n tai myynnin yhteydessä. 30. kesäkuuta mennessä Amazonilla on hallussaan 6,2 miljardin dollarin vaihtovelkakirjat, jotka muodostavat koko Anthropicin velan. Anthropicin arvon noustessa näiden velkakirjojen arvo Amazonin tilinpäätöksessä on 97,9 miljardia dollaria.

Anthropicin kirjanpidossa tämä arvonnousu näkyi 72,4 miljardin dollarin ei-käteisenä kuluna vuoden 2026 ensimmäisellä puoliskolla, kirjattuna nimellä "vaihtovelkakirjojen, johdannaisten ja SAFE-sopimusten käyvän arvon muutos." Amazonin vaihtovelkakirjat voivat konvertoitua enintään 1,84 miljardiin osakkeeseen, mutta ne on rajoitettu 12 prosentin osuuteen Anthropicin osittain laimennetusta osakemäärästä, rajan, jonka Amazon voi luopua.

Vaihtovelkakirjojen lisäksi Amazon sijoitti 10 miljardia dollaria äänettömiin etuoikeutettuihin osakkeisiin vuoden 2026 toisella neljänneksellä, jakaen 5 miljardia dollarin erät kahden viimeisimmän rahoituskierroksen aikana. Yhdistettynä noin 8 miljardin dollarin sijoitukseen velkakirjoihin vuosina 2023–2025, Amazonin kokonaispanos Anthropiciin on noin 18 miljardia dollaria.

Lisäksi Amazon hyötyy Anthropicin sitoutumisesta käyttää vähintään 110 miljardia dollaria Amazon Web Servicesiin (AWS) seuraavan vuosikymmenen aikana, mikä tarjoaa merkittävän jatkuvan tulovirran osakevoittojen lisäksi.

Googlella on myös merkittävä asema – se omisti aiemmin noin 14 % Anthropicia vuoden 2025 oikeusasiakirjojen mukaan ja sijoitti lisää 10 miljardia dollaria huhtikuussa 2026. Vaikka sen osuus on arvioitu laimenneen noin 5,6 prosenttiin, Google on varmistanut pilvipalvelusopimuksia yli 114 miljardilla dollarilla vuoteen 2033 saakka.

Kaiken kaikkiaan, vaikka pääomasijoitusyhtiöt saavat huomattavia voittoja IPO:sta, S-1-raportti korostaa teknologiajättejä kuten Amazon suurimpina taloudellisina voittajina. Näiden yritysten varhaiset sijoitukset ja pilvipalvelusopimukset eivät vain tuota kannattavia tuottoja, vaan korostavat myös mahdollisia kilpailullisia haasteita, koska jotkut pilvipalveluntarjoajat kehittävät samanaikaisesti kilpailevia tekoälymalleja, jotka eivät välttämättä ole linjassa Anthropicin etujen kanssa.