Amazon nopēs ievērojami vairāk no Anthropic IPO nekā riska kapitāla firmas

Attēls: TechCrunch · Avots

Kaut gan riska kapitāla firmas nopelnīs miljardus no Anthropic IPO, Amazon konvertējamie aizņēmumi un prioritārās akcijas dod tam iespēju gūt daudz lielāku finansiālu atlīdzību no mākslīgā intelekta jaunuzņēmuma publiskā piedāvājuma.

Sagaidāms, ka Anthropic plānotais sākotnējais publiskais piedāvājums (IPO) radīs ievērojamus ienākumus daudziem tā investoriem, tostarp ievērojamām riska kapitāla firmām, piemēram, Menlo Ventures, Sequoia, Sound Ventures un Spark Capital. Tomēr Anthropic S-1 reģistrācijas analīze atklāj, ka nevienai no šīm riska kapitāla investīcijām nav kontrolpaketes vismaz 5%, kas ir neparasti tehnoloģiju uzņēmumu IPO. Iemesls ir Anthropic milzīgā privātā novērtējuma vērtība – 965 miljardi ASV dolāru, tāpēc pat nelielas daļas nozīmē miljardiem vērtas pozīcijas. Piemēram, Menlo Ventures pozīcija aptuveni 14 miljardu dolāru apmērā atbilst aptuveni 1,5% līdzdalībai.

Galvenais finanšu ieguvējs no Anthropic IPO izskatās esam Amazon, kas ir izveidojis stratēģisku partnerību ar mākslīgā intelekta uzņēmumu. Amazon sākotnēji apņēmās ieguldīt līdz 4 miljardiem dolāru 2023. gadā un kopš tā laika ir investējis miljardus vairāk, galvenokārt caur konvertējamajiem aizņēmumiem – parāda instrumentiem, kas tiek pārveidoti par akcijām pie IPO vai pārdošanas. Līdz 30. jūnijam Amazon ir 6,2 miljardu dolāru vērtībā nenomaksātu konvertējamo aizņēmumu, kas veido visu Anthropic parādu. Pateicoties Anthropic vērtības straujai pieaugumam, šie aizņēmumi Amazon dokumentos vērtēti 97,9 miljardu dolāru apmērā.

Anthropic šo pieaugumu finanšu grāmatvedībā atspoguļoja ar 72,4 miljardu dolāru ne-cash izdevumu 2026. gada pirmā pusgada laikā, ierakstītu kā "konvertējamo aizņēmumu, atvasināto saistību un SAFE vērtības pārmaiņu" kategorijā. Amazon konvertējamie aizņēmumi var tikt konvertēti līdz pat 1,84 miljardiem akciju, bet tie ir ierobežoti līdz 12% no Anthropic daļēji atšķaidītajām akcijām, ko Amazon var arī atmest.

Papildus aizņēmumiem Amazon 2026. gada otrajā ceturksnī investēja 10 miljardus dolāru nevēlēšanas tiesību prioritārajās akcijās, sadalot 5 miljardus abos pēdējos finansēšanas raundos. Kopā ar aptuveni 8 miljardiem dolāru, kas investēti aizņēmumos no 2023. līdz 2025. gadam, Amazon kopējās investīcijas Anthropic sasniedz aptuveni 18 miljardus dolāru.

Turklāt Amazon varēs gūt labumu no Anthropic apņemšanās nākamo desmit gadu laikā iztērēt vismaz 110 miljardus dolāru Amazon Web Services (AWS) pakalpojumiem, nodrošinot būtisku pastāvīgu ieņēmumu plūsmu ārpus akciju peļņas.

Google arī tur nozīmīgu pozīciju, 2025. gada tiesas dokumentos tam piederēja aptuveni 14% Anthropic, un 2026. gada aprīlī tika ieguldīti papildu 10 miljardi dolāru. Lai gan šī daļa ir novērtēta apmēram 5,6% apmērā, Google noslēdzis mākoņpakalpojumu līgumus, kuru kopējā vērtība līdz 2033. gadam vismaz 114 miljardi dolāru.

Kopumā, lai gan riska kapitāla firmas gūs ievērojamu labumu no IPO, S-1 dokumentā izceļas tādi tehnoloģiju giganti kā Amazon kā lielākie finanšu ieguvēji. Šo uzņēmumu agrīnie ieguldījumi un mākoņpakalpojumu līgumi nodrošina ne tikai ienesīgus atdevi, bet arī uzsver iespējamo konkurences sarežģījumu, jo daži mākoņpakalpojumu nodrošinātāji vienlaikus attīsta konkurējošus mākslīgā intelekta modeļus, kas var neatbilst Anthropic interesēm.