Amazon väntas vinna betydligt mer än riskkapitalbolag på Anthropics börsintroduktion

Bild: TechCrunch · Källa

Trots att riskkapitalbolag kommer tjäna miljarder på Anthropics börsintroduktion, är det Amazons konvertibla skuldförbindelser och preferensaktier som ger dem möjlighet till mycket större ekonomisk vinning från AI-startupens offentliga notering.

Anthropics förväntade börsintroduktion (IPO) förväntas generera betydande avkastning för många av dess investerare, inklusive framstående riskkapitalbolag som Menlo Ventures, Sequoia, Sound Ventures och Spark Capital. Dock visar en analys av Anthropics S-1-inlämning att ingen av dessa riskkapitalinvesterare innehar en kontrollerande andel på 5 % eller mer, vilket är ovanligt för en teknologibolags IPO. Anledningen är Anthropics enorma privata värdering på 965 miljarder dollar, vilket gör att även små procentandelar är värda miljarder dollar. Till exempel motsvarar Menlo Ventures cirka 14 miljarder dollar, vilket utgör ungefär 1,5 % ägande.

Den främsta finansiella vinnaren från Anthropics börsintroduktion verkar vara Amazon, som har byggt upp ett strategiskt partnerskap med AI-företaget. Amazon åtagit sig initialt upp till 4 miljarder dollar under 2023 och har sedan dess investerat ytterligare miljarder, främst genom konvertibla skuldförbindelser — skuldebrev som konverteras till aktier vid IPO eller försäljning. Per den 30 juni innehar Amazon konvertibla skuldförbindelser värda 6,2 miljarder dollar, vilket utgör all Anthropics skuld. På grund av Anthropics stigande värdering värderas dessa skuldförbindelser till 97,9 miljarder dollar i Amazons rapporter.

Anthropics redovisning återspeglade denna ökning genom en icke-kontant kostnad på 72,4 miljarder dollar under första halvåret 2026, bokförd som en "ändring i verkligt värde av konvertibla skuldförbindelser, derivat- och SAFE-skulder." Amazons konvertibla skuldförbindelser kan konverteras till upp till 1,84 miljarder aktier men är begränsade till 12 % av Anthropics delvis utspädda aktier, en gräns som Amazon kan välja att frångå.

Utöver dessa skuldförbindelser investerade Amazon 10 miljarder dollar i icke-röstberättigade preferensaktier under andra kvartalet 2026, med 5 miljarder dollar vid vardera av de två senaste finansieringsrundorna. Tillsammans med cirka 8 miljarder dollar investerade i skuldförbindelser mellan 2023 och 2025 uppgår Amazons totala insats i Anthropic till cirka 18 miljarder dollar.

Dessutom kan Amazon dra nytta av Anthropics åtagande att spendera minst 110 miljarder dollar på Amazon Web Services (AWS) under det kommande decenniet, vilket ger en betydande löpande intäktsström utöver aktievinster.

Google har också en betydande position och ägde tidigare cirka 14 % av Anthropic enligt rättsliga dokument från 2025 och investerade ytterligare 10 miljarder dollar i april 2026. Även om dess ägarandel uppskattas ha utspätts till ungefär 5,6 % har Google säkrat molntjänstavtal till ett värde av minst 114 miljarder dollar fram till 2033.

Sammanfattningsvis, medan riskkapitalbolag kommer att realisera betydande vinster från börsintroduktionen, framhäver S-1-inlämningen teknikjättar som Amazon som de största ekonomiska vinnarna. Dessa företags tidiga investeringar och molntjänstavtal genererar inte bara lukrativa avkastningar utan belyser också potentiella konkurrenskomplexiteter, då vissa molnleverantörer samtidigt utvecklar konkurrerande AI-modeller som kanske inte är i linje med Anthropics intressen.