Blackstone'i Jas Khaira alahindab muret AI infrastruktuuri võlaprobleemide pärast

Pilt: TechCrunch · Allikas

Blackstone'i AI juht Jas Khaira väidab, et hirmud krediitkriisi ees AI infrastruktuuri võlgade tõttu on liialdatud, rõhutades tugevat toetust suurte tehnoloogiaklientide poolt ja kindlaid kapitalistrateegiaid.

TechCrunch Disruptil rääkis Jas Khaira, Blackstone'i AI algatuste juht, tõusvate võlatasemete murest AI infrastruktuuri arendamisel, nimetades selliseid hirme liialdatuks. Mustakivi (Blackstone), kes haldab 1,3 triljonit dollarit varasid, on agressiivselt investeerinud tehisintellekti erinevate kanalite kaudu, sealhulgas tohututesse laenudesse andmekeskustele, mida kutsutakse nepilvedeks (neoclouds), serva-AI mudelite idufirmadesse ja strateegiliste arvutusressursside omandamisse väljaspool traditsioonilisi hüpermastaape.

Khaira selgitas Blackstone'i uuenduslikku rahastamislähenemist, kasutades paindlikku kapitalisegu alates võlast kuni omakapitalini, mis eristab firma tavapärasest riskikapitalist. Oluline verstapost oli 2023. aastal 2,3 miljardi dollari suurune laen CoreWeave’ile, mis oli tagatud selle suurte Nvidia GPU varadega ja toetus lepingutele investeerimiskvaliteediga klientidega nagu Microsoft. See mudel võimaldas täiendavat laenamist ja sarnaseid tehinguid, näiteks juhiti koos 10 miljardi dollari suuruse krediidiliini loomist Austraalia GPU teenusepakkujale Firmus.

Viimasel ajal on kasvav võlg – ainult CoreWeave'i oma hinnanguliselt ulatub 50 miljardi dollarini – ja kasvavad intressimäärad ajanud turul närvilisust, põhjustades aktsiate languse ja IPOde tagasivõtmisi, nagu Firmusel. Khaira seostas neid pingeid osaliselt suurenenud krediidimarginaalide ja inflatsioonist tingitud laenukuludega, mis mõjutavad isegi tehnoloogiahiiusid.

Siiski rõhutas ta, et see AI infrastruktuuri võlg ei ole võrreldav 2008. aasta riskantsete pangakrediitidega, kuna andmekeskused teenindavad suures osas tipptasemel kliente, kellel on tugev krediiditoetus. Khaira märkis ka, et arvutusvõimsuse nõudlus AI ettevõtete seas on jätkuvalt janu täis, mis hoiab andmekeskuste laienduse hoogsana.

Lisaks infrastruktuuri rahastamisele teeb Blackstone koostööd Anthropicuga ja Hellman & Friedmaniga 1,5 miljardi dollari suuruses ühistegevuses nimega Ode, kus paigutatakse insenere aitama ettevõtteid, sealhulgas üle 280 Blackstone'i portfelliettevõtte, AI tehnoloogiate rakendamisel.

Investori tasuvuse osas tunnistas Khaira, et kuigi AI-põhised kasud on reaalsed, on need varieeruvad ja võivad tunduda ebakorrapärased, kirjeldades omaksvõtu mustreid kui „seenelisi“ (sawtooth) mitte pidevaid. Tema kommentaarid viitavad usaldusele Blackstone'i keskse rolli suhtes arenevas AI majanduses ja selle rahastamise väljakutsetes.