Jas Khaira de Blackstone minimiza preocupaciones sobre riesgos de deuda en infraestructura de IA

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Jas Khaira, líder de IA en Blackstone, sostiene que los temores a una crisis crediticia por la deuda de infraestructura de IA están exagerados, destacando el fuerte respaldo de grandes clientes tecnológicos y estrategias de capital robustas.

En TechCrunch Disrupt, Jas Khaira, jefe de iniciativas de IA en el gigante de capital privado Blackstone, abordó las preocupaciones sobre el aumento de los niveles de deuda debido a la construcción de infraestructura de IA, calificando esos temores de exagerados. Blackstone, que gestiona 1,3 billones de dólares en activos, ha invertido agresivamente en IA a través de diversos canales, incluidos grandes préstamos a centros de datos denominados neoclouds, startups de modelos avanzados de IA y la propiedad estratégica de capacidad computacional fuera de los hiperescaladores tradicionales.

Khaira detalló el enfoque innovador de financiación de Blackstone utilizando una combinación flexible de capital que va desde deuda hasta capital propio, diferenciando a la empresa del capital de riesgo convencional. Un hito clave fue un préstamo de 2.300 millones de dólares a CoreWeave en 2023, garantizado contra sus grandes tenencias de GPUs Nvidia y respaldado por contratos con clientes con calificación de inversión como Microsoft. Este modelo facilitó préstamos subsecuentes y acuerdos similares, como liderar conjuntamente una línea de crédito de 10.000 millones de dólares para el proveedor australiano de GPU Firmus.

Recientemente, la creciente deuda —solo la de CoreWeave alcanzando supuestamente 50.000 millones de dólares— y el aumento de las tasas de interés han provocado nerviosismo en el mercado, causando caídas en los precios de las acciones y la retirada de OPIs como la de Firmus. Khaira atribuyó estas presiones en parte a una mayor dispersión del crédito y costos de endeudamiento impulsados por la inflación, incluso para los gigantes tecnológicos.

No obstante, enfatizó que esta deuda de infraestructura de IA no es análoga a los créditos bancarios riesgosos de 2008, ya que los centros de datos atienden en gran medida a clientes de primer nivel, que proporcionan un respaldo crediticio sólido. Khaira también señaló que la demanda de capacidad computacional sigue siendo insaciable entre las empresas de IA, lo que continúa impulsando la expansión de centros de datos.

Más allá de la financiación de infraestructura, Blackstone colabora con Anthropic y Hellman & Friedman en una empresa conjunta de 1.500 millones de dólares llamada Ode, desplegando ingenieros para ayudar a empresas, incluyendo más de 280 firmas del portafolio de Blackstone, a implementar tecnologías de IA.

En cuanto al retorno de la inversión, Khaira reconoció que si bien las ganancias impulsadas por la IA son reales, varían y pueden parecer desiguales, describiendo los patrones de adopción como "dentados" en lugar de constantes. Sus comentarios sugieren confianza en el papel fundamental de Blackstone en medio de la evolución de la economía de IA y sus retos financieros.