Benchmark reconoce que el auge de la IA desafía el pacto de no competencia en el capital de riesgo

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Los socios de Benchmark admiten que la norma tradicional del capital de riesgo de no invertir en competidores directos se está erosionando debido a la rápida expansión de la IA, con inversiones superpuestas y ambiciones de fundadores que generan conflictos.

Durante décadas, una regla no escrita ha gobernado a las firmas de capital de riesgo: suelen evitar invertir en competidores directos para proteger los intereses de los fundadores y mantener la confianza. Sin embargo, el rápido crecimiento y la evolución de la inteligencia artificial (IA) están poniendo a prueba esta norma, según Benchmark, una destacada firma de capital de riesgo en Silicon Valley.

En una intervención en TechCrunch Disrupt en octubre de 2026, los socios de Benchmark discutieron abiertamente cómo el auge de la IA ha tensionado el pacto tradicional contra el apoyo a startups rivales. Eric Vishria, socio de Benchmark, reconoció que las startups hoy pivotean rápidamente, causando superposiciones e inevitables conflictos en las carteras. Enfatizó que aunque la exclusividad sigue siendo crítica en etapas tempranas, el entorno actual obliga a las firmas a navegar relaciones competitivas más complejas.

Benchmark destacó un ejemplo reciente que involucra a Factory y Cognition, dos startups que desarrollan agentes de codificación con IA. Factory acusó a Chris Degnan, su observador en junta y asesor, de conducta poco ética relacionada con Cognition, un competidor directo. Degnan negó las alegaciones y posteriormente se unió a Cognition como director de ingresos. Es notable que ambas compañías cuentan con apoyo inversor del fondo de capital de riesgo de Vinod Khosla, lo que generó debate público sobre el conflicto.

Chetan Puttagunta de Benchmark señaló que la IA reduce significativamente los costos del desarrollo de software, alimentando las ambiciones de los fundadores por reclamar mercados superpuestos. Esto aumenta la probabilidad de que las compañías en una cartera ingresen en territorios de las otras con el tiempo, incluso si no comenzaron como competidores directos.

El socio Peter Fenton describió la posición de la firma dentro de un espectro de involucramiento del inversor: Benchmark se alinea más hacia el extremo de cofundador, enfatizando la transparencia y la confianza del fundador. Los conflictos son considerados "kriptonita", y Benchmark se compromete a la apertura para asegurar que ningún fundador se sienta en desventaja por inversiones superpuestas.

Aunque Benchmark no califica el pacto tradicional de no competencia como obsoleto, su admisión franca señala dinámicas cambiantes en el capital de riesgo en la era de la IA. A medida que las firmas continúan respaldando múltiples startups con ambiciones intersectadas, tanto fundadores como inversores podrían necesitar recalibrar sus expectativas sobre competencia y colaboración dentro de las carteras.

El escenario subraya cómo la rápida evolución de la IA obliga a los capitalistas de riesgo a equilibrar la lealtad con estrategias pragmáticas de inversión en medio de paisajes competitivos cada vez más entrelazados.