Nebius Planea una Expansión de Infraestructura de IA de 40 Mil Millones de Dólares en Medio de Retrasos y Desafíos de Financiamiento

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Nebius anunció una ampliación de infraestructura de IA de 40 mil millones de dólares para 2027, apoyándose en gran medida en prepago de clientes y préstamos garantizados por contratos. Los retrasos en centros de datos respaldados por Microsoft generan inquietudes sobre la viabilidad de este modelo de financiamiento.

Nebius, una empresa destacada en el sector emergente de la "neocloud", reveló en su llamada de resultados del tercer trimestre de 2026 planes ambiciosos para gastar aproximadamente 40 mil millones de dólares en 2027 en la expansión de su infraestructura de IA. Esta cifra supera significativamente las expectativas de Wall Street y resalta la estrategia agresiva de crecimiento de Nebius vinculada a la creciente demanda de capacidad computacional para IA.

La compañía planea financiar esta expansión principalmente a través de prepago de clientes y préstamos asegurados por contratos con grandes clientes. Este modelo aprovecha los ingresos futuros anticipados de los centros de datos para financiar su construcción y despliegue. Sin embargo, esta estrategia implica riesgos si los cronogramas de los proyectos se retrasan o los contratos se ven afectados.

Un desafío crítico surgió de la relación de Nebius con Microsoft, uno de sus mayores clientes. Microsoft tiene contratado hasta 19.4 mil millones de dólares en capacidad de IA en un centro de datos en Vineland, Nueva Jersey, operado por un tercero, DataOne. Desafortunadamente, esa instalación ha sufrido retrasos significativos. Originalmente, más de la mitad de la capacidad para Microsoft se esperaba para finales de 2026, pero la entrega se ha pospuesto al segundo trimestre de 2027.

Los retrasos se deben en parte a la decisión de DataOne de terminar prematuramente el uso de generadores temporales de gas natural, pasando en cambio a celdas de combustible de Bloom Energy. Este cambio fue impuesto tras sanciones regulatorias, incluida una multa de 1.1 millones de dólares por operar generadores sin permisos, y debido a quejas por ruido de residentes locales. Dado que DataOne controla el sitio, estos problemas están fuera del manejo directo de Nebius.

Según Nebius, Microsoft ha participado en la planificación de los nuevos cronogramas, aunque tiene el derecho contractual de terminar el servicio tras períodos de gracia e imponer penalidades financieras por entregas tardías. A pesar de estos desafíos, Microsoft no ha cancelado públicamente su acuerdo. Sin embargo, reportes recientes indican que Microsoft está revisando con más detalle proyectos de terceros y reconsiderando futuras asociaciones similares a las realizadas con Nebius.

Nebius enfatizó que sus propios centros de datos propietarios, que controla directamente, avanzan según lo programado o incluso antes, y se espera que proporcionen la mayoría de la nueva capacidad en 2027. Los nuevos contratos, incluidos los con Microsoft y Meta, aparentemente incluyen pagos anticipados significativos que ayudan a mitigar los requisitos de capital inicial.

Financieramente, Nebius cerró el trimestre con 7.4 mil millones de dólares en efectivo y espera que la combinación de prepagos y financiamiento respaldado por activos cubra hasta el 85% de sus gastos de capital planeados para 2027. La compañía pronostica ingresos entre 12 y 13 mil millones de dólares para 2027 y apunta a alcanzar el punto de equilibrio antes de impuestos en el cuarto trimestre de 2027.

A pesar de reportar un aumento interanual del 571% en ingresos del tercer trimestre hasta 981 millones de dólares, Nebius redujo su pronóstico de ingresos para 2026 en 200 millones debido a los retrasos en sitios de terceros. Tras el anuncio, las acciones de la compañía cayeron un 17%, reflejando la preocupación de los inversionistas sobre los riesgos de ejecución.

La situación de Nebius ilustra los desafíos de escalar infraestructura de IA a volúmenes sin precedentes utilizando modelos de financiamiento innovadores que dependen en gran medida de la operación de sitios de terceros y de la entrega puntual de proyectos. El resultado probablemente influirá en cómo las empresas neocloud aborden las captaciones de capital y las estructuras contractuales en el mercado de nube de IA en rápida evolución.