Nebius plaanib 40 miljardi dollari väärtuses tehisintellekti infrastruktuuri laiendamist viivituste ja rahastamisraskuste keskel

Pilt: TechCrunch · Allikas

Nebius teatas 2027. aastaks kavandatavast 40 miljardi dollari väärtuses tehisintellekti infrastruktuuri laiendusest, mis põhineb suurel määral klientide ettemaksetel ja lepingutega tagatud laenudel. Microsofti toetatud andmekeskuste viivitused tekitavad kahtlusi selle rahastamismudeli jätkusuutlikkuses.

Nebius, esilekerkiva "nepilve" sektori oluline ettevõte, avalikustas 2026. aasta kolmanda kvartali tulemuste kõnes ambitsioonikad plaanid kulutada 2027. aastal umbes 40 miljardit dollarit tehisintellekti infrastruktuuri laiendamiseks. See summa ületab oluliselt Wall Streeti ootusi ja toob esile Nebiuse agressiivse kasvustrateegia, mis on seotud suureneva nõudlusega tehisintellekti arvutusvõimsuse järele.

Ettevõte kavatseb selle laienduse peamiselt finantseerida klientide ettemaksete ja suurte klientidega sõlmitud lepingute poolt tagatud laenude kaudu. See mudel tugineb tulevastele tuludele andmekeskustest, et rahastada nende ehitamist ja juurutamist. Kuid selline strateegia sisaldab riske, kui projektide ajakavad viivitavad või lepingud katkestatakse.

Oluline väljakutse tuli Nebiuse seosest Microsoftiga, ühest selle suurimast kliendist. Microsoftil on leping kuni 19,4 miljardi dollari väärtuses tehisintellekti võimsuse tarbeks Vinelandi andmekeskuses New Jersey osariigis, mida haldab kolmanda osapoole ettevõte DataOne. Kahjuks on selle objekti valmimine tundnud olulisi viivitusi. Alguses oodati enam kui poole Microsofti võimsusest valmimist 2026. aasta lõpuks, kuid tarne on nihkunud 2027. aasta teise kvartali:

Viivituste põhjuseks on osaliselt DataOne otsus lõpetada ennetähtaegselt ajutiste maagaasigeneraatorite kasutamine ning minna üle Bloom Energy kütuseelementidele. See muudatus jõustati pärast regulatiivseid trahve, kaasa arvatud 1,1 miljoni dollari suurune trahv generaatorite lubamata opereerimise eest, ning kohalike elanike mürakaebuste tõttu. Kuna DataOne kontrollib objekti, jäävad need küsimused Nebiuse otsesest juhtimisest väljapoole.

Nebiuse sõnul on Microsoft osalenud muudetud ajakavade planeerimises, kuigi tal on lepinguline õigus teenus katkemise korral katkestada peale armuaegade ja kehtestada hilinenud tarne eest rahalised trahvid. Vaatamata neile väljakutsetele pole Microsoft oma lepingut avalikult tühistanud. Siiski näitavad viimased aruanded, et Microsoft jälgib kolmanda osapoole projektide täitmist hoolikamalt ning kavandab tulevasi partnerlussuhteid selliste ettevõtetega nagu Nebius ümber hinnata.

Nebius rõhutas, et tema enda patenteeritud andmekeskused, mida ta otse juhib, arenevad vastavalt või isegi eesajaga ning neist oodatakse enamikku uuest võimsusest 2027. aastal. Uutes lepingutes, sealhulgas Microsofti ja Meta omades, on hetkel teatatud märkimisväärsest ettemaksete osast, mis aitab leevendada esialgseid kapitalikulu vajadusi.

Finantsiliselt lõpetas Nebius kvartali 7,4 miljardi dollari suuruse sularahaga ja ootab, et ettemaksed ja varadega tagatud finantseerimine katavad kuni 85% kavandatavatest kapitalikuludest 2027. aastal. Ettevõte prognoosib 2027. aastaks tulu 12–13 miljardi dollari vahel ning plaanib jõuda maksueelese nullni Q4 2027.

Vaatamata sellele, et kolmanda kvartali tulud kasvasid aastaga 571% ja ulatusid 981 miljoni dollarini, alandas Nebius oma 2026. aasta tulude prognoosi 200 miljoni dollari võrra kolmandate osapoolte objektide viivituste tõttu. Pärast teadaannet langes ettevõtte aktsia 17%, mis peegeldab investorite muret täideviimise riskide pärast.

Nebiuse olukord illustreerib tehisintellekti infrastruktuuri mastaapimist enneolematu mahuga, kasutades uuenduslikke rahastamismudeleid, mis tuginevad suurel määral kolmandate osapoolte objektide operatsioonidele ja õigeaegsele projektide valmimisele. Selle tulemus mõjutab tõenäoliselt seda, kuidas nepilve ettevõtted lähenevad kapitali kaasamisele ja lepingustruktuuridele kiiresti arenevas tehisintellekti pilviturul.