Nebius suunnittelee 40 miljardin dollarin tekoälyinfrastruktuurin laajennusta viivästysten ja rahoitushaasteiden keskellä

Kuva: TechCrunch · Lähde

Nebius ilmoitti 40 miljardin dollarin tekoälyinfrastruktuurin rakentamisesta vuodelle 2027, joka rahoitetaan suurelta osin asiakkaiden ennakkomaksuilla ja sopimuksiin perustuvilla lainoilla. Microsoftin tukemien datakeskusten viivästykset lisäävät epäilyksiä tämän rahoitusmallin toimivuudesta.

Nebius, merkittävä toimija kehittyvässä 'neocloud' -sektorissa, paljasti kolmannen vuosineljänneksen 2026 tulospuhelussaan kunnianhimoiset suunnitelmat käyttää noin 40 miljardia dollaria vuonna 2027 tekoälyinfrastruktuurin laajentamiseen. Tämä summa ylittää merkittävästi Wall Streetin odotukset ja korostaa Nebiuksen aggressiivista kasvustrategiaa, joka liittyy tekoälylaskentakapasiteetin kasvavaan kysyntään.

Yritys aikoo rahoittaa tämän laajennuksen pitkälti asiakkaiden ennakkomaksuilla ja lainoilla, jotka on turvattu sopimuksilla suurten asiakkaiden kanssa. Tämä malli hyödyntää odotettua tulevaa tuloa datakeskuksista rahoittaakseen niiden rakentamisen ja käyttöönoton. Kuitenkin tällaisessa strategiassa on riskejä, jos projektien aikataulut viivästyvät tai sopimukset haittaantuvat.

Keskeinen haaste on noussut Nebiuksen suhteessa Microsoftiin, yhteen sen suurimmista asiakkaista. Microsoftilla on sopimus jopa 19,4 miljardin dollarin tekoälykapasiteetista Vinelandissa, New Jerseyn osavaltiossa, kolmannen osapuolen DataOne:n ylläpitämässä datakeskuksessa. Valitettavasti kyseinen keskus on kohdannut merkittäviä viivästyksiä. Alun perin yli puolet Microsoftin kapasiteetista oli tarkoitus saada valmiiksi vuoden 2026 loppuun mennessä, mutta toimitus on siirtynyt vuoden 2027 toisen vuosineljänneksen puolelle.

Viivästykset johtuvat osittain DataOne:n päätöksestä lopettaa väliaikaisten maakaasukäyttöisten generaattorien käyttö ennakoivasti ja siirtyä Bloom Energy -polttokennoteknologiaan. Tämä muutos oli pakollinen sääntelyseuraamusten jälkeen, mukaan lukien 1,1 miljoonan dollarin sakko luvattomista generaattoritoiminnoista, ja paikallisten asukkaiden meluhaittojen vuoksi. Koska DataOne johtaa kohdetta, nämä ongelmat ovat Nebiuksen suorien hallintavaltuuksien ulkopuolella.

Nebiuksen mukaan Microsoft on ollut mukana suunnittelemassa uusia aikatauluja, kuitenkaan se ei ole luopunut sopimuksiensa mukaisista oikeuksistaan lopettaa palvelu myöntämien armopäivien jälkeen ja langettaa viivästyssanktioita. Näistä haasteista huolimatta Microsoft ei ole julkisesti peruuttanut sopimustaan. Viimeaikaiset raportit kuitenkin kertovat Microsoftin tarkastelevan kolmansien osapuolten projekteja kriittisemmin ja harkitsevan uudelleen tulevia yhteistyösopimuksia, kuten niitä Nebiuksen kanssa.

Nebius korosti, että sen itse omistamat ja suoraan hallinnoimat datakeskukset etenevät aikataulussa tai jopa edellä sitä ja niiden odotetaan tarjoavan suurimman osan uudesta kapasiteetista vuonna 2027. Uusissa sopimuksissa, mukaan lukien Microsoftin ja Metan kanssa, raportoidaan olevan merkittäviä ennakkomaksuja, jotka auttavat lieventämään alkuperäisiä pääomavaatimuksia.

Taloudellisesti Nebius päätti neljänneksen 7,4 miljardin dollarin käteiskassalla ja odottaa, että ennakkomaksujen ja omaisuuteen perustuvan rahoituksen yhdistelmä kattaa jopa 85 % sen suunnitelluista pääomakuluista vuodelle 2027. Yritys ennustaa liikevaihdon olevan 12–13 miljardia dollaria vuonna 2027 ja tavoittelee veroja edeltävän tuloksen nollatasoa vuoden 2027 neljännen neljänneksen aikana.

Vaikka kolmannen vuosineljänneksen liikevaihto kasvoi 571 prosenttia vuoteen verrattuna, 981 miljoonaan dollariin, Nebius laski vuoden 2026 liikevaihtoennustettaan 200 miljoonalla dollarilla kolmannen osapuolen kohteiden viivästysten vuoksi. Julkistuksen jälkeen yhtiön osakkeet laskivat 17 %, mikä osoittaa sijoittajien huolen suoritusriskistä.

Nebiuksen tilanne havainnollistaa tekoälyinfrastruktuurin skaalaamisen haasteita ennennäkemättömässä mittakaavassa käyttäen innovatiivisia rahoitusmalleja, jotka nojaavat voimakkaasti kolmannen osapuolen tilojen toimintaan ja projektien ajalliseen toimitukseen. Tulokset vaikuttavat todennäköisesti siihen, miten neocloud-yritykset lähestyvät pääoman hankintaa ja sopimusjärjestelyjä nopeasti kehittyvillä tekoälypilvimarkkinoilla.