Nebius plāno 40 miljardu dolāru vērtu AI infrastruktūras paplašināšanu kavējumu un finansēšanas izaicinājumu apstākļos

Attēls: TechCrunch · Avots

Nebius paziņoja par 40 miljardu dolāru vērta AI infrastruktūras paplašināšanas plānu 2027. gadam, paļaujoties galvenokārt uz klientu priekšapmaksām un līgumos balstītiem aizdevumiem. Microsoft atbalstītu datu centru kavējumi rada bažas par šīs finansēšanas pieejas dzīvotspēju.

Nebius, ievērojama uzņēmuma «neomākoņu» sektorā, 2026. gada trešā ceturkšņa ienākumu zvana laikā atklāja ambiciozus plānus 2027. gadā investēt aptuveni 40 miljardus dolāru AI infrastruktūras paplašināšanā. Šis skaitlis ievērojami pārsniedz Volstrītas cerības un uzsver Nebiusa agresīvo izaugsmes stratēģiju, kas saistīta ar pieaugošo pieprasījumu pēc AI aprēķinu jaudas.

Uzņēmums plāno šo paplašināšanos galvenokārt finansēt, izmantojot klientu priekšapmaksas un aizdevumus, kas nodrošināti ar līgumiem ar lieliem klientiem. Šī pieeja izmanto paredzamos nākotnes ieņēmumus no datu centriem, lai finansētu to būvniecību un izvietošanu. Tomēr šāda stratēģija nes riskus, ja projektu izpildes termiņi tiek pārcelti vai līgumi tiek pārtraukti.

No Nebiusa attiecības ar Microsoft, vienu no tā lielākajiem klientiem, radās būtiskas problēmas. Microsoft ir līgums AI kapacitātei līdz 19,4 miljardiem dolāru datu centrā Vinelandā, Ņūdžersijas štatā, ko pārvalda pakalpojumu sniedzējs DataOne. Diemžēl šī objekta būvniecība ir piedzīvojusi ievērojamus kavējumus. Sākotnēji vairāk nekā puse no Microsoft kapacitātes bija gaidāma līdz 2026. gada beigām, bet piegāde ir pārcelta uz 2027. gada otro ceturksni.

Kavēšanās daļēji radušās DataOne lēmuma dēļ priekšlaicīgi pārtraukt pagaidu dabasgāzes ģeneratoru izmantošanu, pārejot uz Bloom Energy degvielas šūnām. Šī izmaiņa tika ieviesta pēc regulatoru sodījumiem, tostarp 1,1 miljonu dolāru soda ģeneratoru darbības bez atļaujām, kā arī vietējo iedzīvotāju sūdzību dēļ par trokšņiem. Tā kā DataOne kontrolē vietni, šie jautājumi nav tieši Nebiusa pārvaldībā.

Pēc Nebiusa teiktā, Microsoft ir iesaistīts pārskatīto termiņu plānošanā, lai gan tam ir līgumiska tiesība pārtraukt pakalpojumu pēc žēlastības periodiem un piemērot finansiālas soda naudas par kavētu piegādi. Neskatoties uz šīm grūtībām, Microsoft publiski nav atcēlis savu līgumu. Tomēr nesenie ziņojumi liecina, ka Microsoft rūpīgāk pārbauda trešo pušu projektus un pārdomā nākotnes sadarbību ar uzņēmumiem līdzīgiem Nebius.

Nebius uzsvēra, ka tā paša proprietārie datu centri, kurus tas tieši pārvalda, attīstās atbilstoši vai pat pār plānu un tiek sagaidīts, ka tie nodrošinās lielāko daļu jaunās kapacitātes 2027. gadā. Jauni līgumi, tostarp ar Microsoft un Meta, reportedly iekļāvuši nozīmīgas priekšapmaksas, kas palīdz mazināt sākotnējo kapitāla nepieciešamību.

Finansiāli Nebius ceturksni noslēdza ar 7,4 miljardu dolāru skaidrās naudas rezervēm un sagaida, ka priekšapmaksas un aktīvu nodrošināta finansēšana segs līdz 85% no plānotajiem kapitāla izdevumiem 2027. gadā. Uzņēmums prognozē ieņēmumus starp 12 un 13 miljardiem dolāru 2027. gadā un plāno sasniegt pirmsnodokļu nulles punktu ceturtajā ceturksnī.

Neskatoties uz 571% gada pieaugumu trešā ceturkšņa ieņēmumos, kas sasniedza 981 miljonu dolāru, Nebius samazināja 2026. gada ieņēmumu prognozi par 200 miljoniem dolāru trešo pušu objektu kavējumu dēļ. Pēc paziņojuma akciju cena nokritās par 17%, kas atspoguļo investoru bažas par izpildes riskiem.

Nebiusa situācija ilustrē AI infrastruktūras mērogošanas izaicinājumus nebijušos apjomos, izmantojot inovatīvus finansēšanas modeļus, kas lielā mērā paļaujas uz trešo pušu objektu darbību un projektu savlaicīgu izpildi. Tā rezultāts visticamāk ietekmēs to, kā neomākoņu uzņēmumi pieiet kapitāla piesaistei un līgumu struktūrām strauji mainīgajā AI mākoņtirgū.