Nebius планирует расширение инфраструктуры ИИ стоимостью 40 миллиардов долларов на фоне задержек и финансовых трудностей

Image: TechCrunch · Source

Компания Nebius объявила о строительстве инфраструктуры ИИ на сумму 40 миллиардов долларов к 2027 году, сильно полагаясь на предоплаты клиентов и кредиты, обеспеченные контрактами. Задержки в центрах обработки данных, поддерживаемых Microsoft, вызывают сомнения в жизнеспособности такого подхода к финансированию.

Nebius, видная компания в развивающемся секторе «неооблака», объявила на телефонной конференции по итогам третьего квартала 2026 года амбициозные планы потратить около 40 миллиардов долларов в 2027 году на расширение инфраструктуры ИИ. Эта сумма значительно превышает ожидания Уолл-Стрит и подчеркивает агрессивную стратегию роста Nebius, связанную с растущим спросом на вычислительные мощности ИИ.

Компания намерена финансировать это расширение преимущественно за счет предоплат клиентов и кредитов, обеспеченных контрактами с крупными заказчиками. Эта модель использует предполагаемые будущие доходы от центров обработки данных для финансирования их строительства и внедрения. Однако такая стратегия несет риски в случае срыва сроков проекта или нарушений контрактов.

Критическим вызовом стали отношения Nebius с Microsoft, одним из его крупнейших клиентов. Microsoft заключил контракт на поставку до 19,4 миллиарда долларов мощности ИИ в дата-центре в Винленде, Нью-Джерси, управляемом сторонним оператором DataOne. К сожалению, этот объект столкнулся со значительными задержками. Изначально более половины мощности Microsoft должна была быть готова к концу 2026 года, но поставка была отложена на второй квартал 2027 года.

Задержки частично связаны с решением DataOne преждевременно прекратить использование временных генераторов на природном газе и перейти на топливные элементы Bloom Energy. Это решение было принято после регулирующих штрафов, включая штраф в размере 1,1 миллиона долларов за эксплуатацию генераторов без разрешений, а также на фоне жалоб местных жителей на шум. Поскольку DataOne контролирует площадку, эти вопросы находятся вне прямого управления Nebius.

По словам Nebius, Microsoft участвует в планировании пересмотренных графиков, хотя имеет договорное право расторгнуть сервис после льготных периодов и наложить финансовые санкции за задержки. Несмотря на эти вызовы, Microsoft публично не аннулировал соглашение. Тем не менее, недавние отчеты указывают, что Microsoft тщательнее проверяет проекты третьих сторон и пересматривает будущие партнерства подобные тем, что с Nebius.

Nebius подчеркнул, что собственные дата-центры, непосредственно контролируемые компанией, идут в срок или опережают график и, по прогнозам, обеспечат большую часть новой мощности в 2027 году. Новые контракты, включая с Microsoft и Meta, якобы включали значительные предоплаты, что помогает снизить первоначальные капитальные расходы.

В финансовом плане Nebius завершил квартал с наличностью в размере 7,4 миллиарда долларов и ожидает, что сочетание предоплат и финансирования, обеспеченного активами, покроет до 85% планируемых капитальных затрат на 2027 год. Компания прогнозирует доход от 12 до 13 миллиардов долларов в 2027 году и ставит целью достижение безубыточности до налогообложения к четвертому кварталу 2027 года.

Несмотря на отчет о росте выручки за третий квартал на 571% в годовом исчислении до 981 миллиона долларов, Nebius снизил прогноз выручки на 2026 год на 200 миллионов долларов из-за задержек на объектах третьих сторон. После объявления акции компании упали на 17%, сигнализируя о волнениях инвесторов по поводу рисков исполнения.

Ситуация Nebius иллюстрирует трудности масштабирования инфраструктуры ИИ в беспрецедентном объеме с использованием инновационных моделей финансирования, сильно зависящих от работы сторонних площадок и своевременной реализации проектов. Итог, вероятно, повлияет на то, как компании неооблака будут подходить к привлечению капитала и структурам контрактов в быстро развивающемся рынке облачных ИИ.