Nebius planlegger AI-infrastrukturutvidelse på 40 milliarder dollar midt i forsinkelser og finansieringsutfordringer

Bilde: TechCrunch · Kilde

Nebius kunngjorde en utbygging av AI-infrastruktur til 40 milliarder dollar for 2027, med stor avhengighet av forhåndsbetalinger fra kunder og lån sikret gjennom kontrakter. Forsinkelser ved Microsoft-støttede datasentre gir bekymring rundt levedyktigheten av denne finansieringsmetoden.

Nebius, et fremtredende selskap innen den voksende "neocloud"-sektoren, avduket på sin resultatrapport for tredje kvartal 2026 ambisiøse planer om å investere omtrent 40 milliarder dollar i 2027 for å utvide sin AI-infrastruktur. Dette tallet overstiger Wall Streets forventninger betydelig og fremhever Nebius sin aggressive vekststrategi knyttet til økt etterspørsel etter AI-beregningsevne.

Selskapet planlegger å finansiere denne utvidelsen hovedsakelig gjennom kunde-forhåndsbetalinger og lån sikret ved kontrakter med store kunder. Denne modellen utnytter forventede fremtidige inntekter fra datasentre for å finansiere konstruksjon og implementering. Imidlertid medfører en slik strategi risiko hvis prosjekt tidsplaner sklir eller kontrakter forstyrres.

En kritisk utfordring har oppstått i Nebius sitt forhold til Microsoft, en av deres største kunder. Microsoft har kontrakt om opptil 19,4 milliarder dollar i AI-kapasitet ved et datasenter i Vineland, New Jersey, driftet av tredjepartsleverandøren DataOne. Dessverre har denne fasiliteten opplevd betydelige forsinkelser. Opprinnelig ble mer enn halvparten av Microsoft-kapasiteten forventet å være klar innen utgangen av 2026, men leveransen er blitt utsatt til andre kvartal 2027.

Forsinkelsene stammer delvis fra DataOnes beslutning om å avslutte bruken av midlertidige naturgassgeneratorer for tidlig, og i stedet gå over til Bloom Energy brenselceller. Denne endringen ble håndhevet etter regulatoriske sanksjoner, inkludert en bot på 1,1 millioner dollar for drift uten tillatelser, og i kjølvannet av støyklager fra lokale innbyggere. Siden DataOne kontrollerer området, ligger disse problemene utenfor Nebius sin direkte styring.

Ifølge Nebius har Microsoft vært involvert i planlegging av reviderte tidslinjer, selv om Microsoft ifølge kontrakt har rett til å avslutte tjenesten etter frister og ilegge økonomiske straffer ved forsinket levering. Til tross for utfordringene har Microsoft ikke offentlig kansellert avtalen. Likevel viser nyere rapportering at Microsoft gransker tredjepartsprosjekter mer nøye og revurderer fremtidige partnerskap lik de med Nebius.

Nebius understreket at egne proprietære datasentre, som de kontrollerer direkte, utvikler seg i tråd med plan eller foran tidsplanen, og forventes å stå for mesteparten av ny kapasitet i 2027. Nye kontrakter, inkludert med Microsoft og Meta, skal ifølge rapporter inneholde betydelige forhåndsbetalinger, noe som bidrar til å begrense behovet for kapital i starten.

Finansielt avsluttet Nebius kvartalet med 7,4 milliarder dollar i kontanter, og forventer at kombinasjonen av forhåndsbetalinger og aktivabasert finansiering vil dekke opptil 85 % av planlagte kapitalutgifter i 2027. Selskapet forventer inntekter mellom 12 og 13 milliarder dollar for 2027, og sikter på å nå pre-tax break-even innen fjerde kvartal 2027.

Til tross for en år-over-år økning i tredje kvartals inntekter på 571 % til 981 millioner dollar, senket Nebius inntektsprognosen for 2026 med 200 millioner dollar på grunn av forsinkelsene ved tredjepartssteder. Etter kunngjøringen falt selskapets aksjer med 17 %, noe som indikerer investorers bekymring for gjennomføringsrisiko.

Nebius sin situasjon illustrerer utfordringene ved å skalere AI-infrastruktur i aldri før sett volum, ved bruk av innovative finansieringsmodeller som i stor grad avhenger av tredjepartsdrift og levering etter plan. Utfallet vil sannsynligvis påvirke hvordan neocloud-selskaper tilnærmer seg kapitalinnhenting og kontraktsstruktur i det raskt utviklende AI-sky markedet.