Рост Расходов на ИИ Замедляется, Несмотря на Увеличение Использования, По мере Приближения Anthropic к IPO

Image: TechCrunch · Source

Данные Ramp показывают, что при продолжающемся росте использования искусственного интеллекта (ИИ), темпы роста расходов почти остановились, что ставит под сомнение ожидания устойчивого гиперроста доходов от ИИ по мере приближения Anthropic к первичному публичному размещению акций.

Недавний анализ Ramp указывает, что хотя компании используют искусственный интеллект (ИИ) больше, чем когда-либо ранее, их расходы на ИИ-услуги в значительной степени приостановились. В конце лета 2026 года данные Ramp показывают, что рост расходов на ИИ практически выровнялся — расходы, основанные на токенах, выросли только на 1,5% в августе и сентябре. Это резко контрастирует с 42%-ным ростом расходов, наблюдаемым в июле. Объем обрабатываемых ИИ токенов продолжал расти, что подчеркивает увеличение использования, но рост доходов не поспевал за этим.

Главный экономист Ramp Ара Харазян объяснил, что большая часть расходов на ИИ сосредоточена среди высокоразвивающихся технологических компаний с венчурным финансированием. Приостановка роста расходов особенно среди топ-1% компаний с интенсивными инвестициями в ИИ — которые в пиковый летний период тратили около 10 000 долларов на сотрудника в месяц — сигнализирует о потенциальном замедлении общего роста доходов от ИИ. Средние компании тратят от 12 до 15 долларов на сотрудника в месяц, а топ-10% — от 600 до 1000 долларов, однако модели спроса предполагают, что многие секторы могут не достигнуть ранее наблюдаемых пиковых уровней расходов на ИИ.

Одним из ключевых факторов является усиление ценовой конкуренции. Как OpenAI, так и Anthropic значительно снизили цены на API — например, OpenAI в сентябре вдвое снизила цены для GPT-6 Sol и GPT-6 Luna, а Anthropic последовала с скидками на Fable 5.1 и Opus 5.5. Эти сокращения значительно уменьшили рост доходов; Anthropic зафиксировала потерю роста в размере 600 миллионов долларов из-за ценовых решений. Корпоративные скидки, направленные на удержание клиентов, не полностью компенсировали эти эффекты, создавая рыночную ситуацию с преимуществом для покупателей.

Кроме того, прогресс в операционной эффективности ИИ позволяет пользователям лучше контролировать и сокращать расходы. Компании все чаще применяют контроль затрат, настройки по умолчанию, ограничивающие использование дорогостоящих моделей, и бюджеты с пределами для сотрудников. Доступность более дешевых или открытых моделей — таких как от Meta, Nvidia, различных китайских и американских поставщиков, а также новых инструментов, таких как Jev — позволяет выполнять многие задачи ИИ с меньшими затратами, дополнительно сдерживая рост расходов.

Несмотря на эти препятствия, данные октября показали некоторое повторное ускорение — расходы на токены выросли на 8,9% с конца сентября по конец октября. Тем не менее Харазян предупреждает, что сильное давление на рост расходов по-прежнему сохраняется.

Эти тенденции влияют на оценки компаний в сфере ИИ. Bloomberg сообщил, что потенциальная оценка IPO Anthropic снизилась с первоначальной оценки в начале октября около 2 триллионов долларов до примерно 1,2–1,3 триллиона долларов, а кредитные агентства могут присвоить ему статус мусорного рейтинга. OpenAI также недавно снизила свои предложения по оценке и целям по сбору средств.

Выводы Ramp предполагают, что ожидания инвесторов относительно бесконечного гиперроста расходов на ИИ следует смягчить. Хотя ожидается, что новые сценарии использования — такие как персональные агенты ИИ — будут стимулировать будущий рост, они могут не соответствовать экономической продуктивности предыдущих прорывов, таких как помощники по кодированию на базе ИИ. В результате текущие коммерческие продукты и рыночные данные указывают на замедление роста расходов, несмотря на продолжающийся рост использования ИИ. Эта изменяющаяся ситуация вызывает вопросы о долгосрочных траекториях доходов ведущих поставщиков ИИ.