Yhdysvaltain hallitus ottaa omistusosuuksia fuusioalojen startup-yrityksissä rahoituksen uuteen nosteeseen vastauksena

Kuva: TechCrunch · Lähde

Helion ja Commonwealth Fusion Systems saivat yhteensä 260 miljoonaa dollaria hallituksen avustuksia, mutta joutuvat tarjoamaan ei-äänivaltaisia osakkeita vastineeksi, mikä merkitsee siirtymää perinteisestä laimentamattomasta rahoituksesta Yhdysvaltain fuusiotukeen.

Yhdysvaltain hallitus on uudistanut merkittävää osallistumistaan fuusioenergiasektorilla myöntäen Helionille ja Commonwealth Fusion Systemsille (CFS) yhteensä 260 miljoonaa dollaria Kauppaministeriön CHIPS- ja Science Act -rahastojen kautta. Tämä rahoitus tähtää edistyneiden puolijohteiden kehittämiseen, jotka ovat kriittisiä reaktorin virran ja hallinnan kannalta. Helion sai 175 miljoonaa dollaria ja CFS 85 miljoonaa.

Toisin kuin aiemman hallituksen tuen, joka yleensä tarjosi laimentamattoman pääoman, joka ei vaikuttanut olemassa olevien sijoittajien omistukseen, nämä avustukset myönnettiin siten, että hallitus saa ei-äänioikeudellisia osakeomistuksia molemmissa yhtiöissä. Helionin osuus vastaa noin 1 % sen viimeisimmän 15,5 miljardin dollarin arvostuksen perusteella. Hallituksen osuus CFS:stä on salainen.

Siirtyminen osakkeisiin sidottuihin avustuksiin, joka sai vaikutteita Trumpin hallinnon pyrkimyksistä saada tuottoa hallituksen sijoituksista, pyrkii yhdistämään näiden fuusiostartuppien ja yhdysvaltalaisten veronmaksajien intressejä. Tämä toimintamalli heijastaa trendejä muilla strategisilla aloilla, joissa kriittisiä mineraaleja hyödyntävät yritykset ja jopa Intel ovat luovuttaneet omistusosuuksia vastineeksi liittovaltion sijoituksille.

Fuusioenergian kehitys, joka edellyttää monimutkaista ja kallista teknologiaa auringon energian tuotannon prosessin jäljittelemiseksi maapallolla, on houkutellut yli 14 miljardia dollaria yksityistä rahoitusta maailmanlaajuisesti. Sektoritoimijat ja Fuusioalan yhdistys ovat kuitenkin kehottaneet hallitusta myöntämään suurempia varoja – ehdottaen kertaluonteista 10 miljardin dollarin lisäystä, jotta Yhdysvallat pysyy kilpailukykyisenä erityisesti Kiinaa vastaan.

Aiemmin hallituksen tuki fuusiolle oli hajanaista ja rajallista. Bidenin hallinnon teknisiä virstanpylväitä vastaan maksama fuusiokehitysohjelma oli vajaasti rahoitettu. Tuorein 260 miljoonan dollarin avustus osoittaa lisääntynyttä liittovaltion sitoutumista, mutta osakkeisiin liittyvien osallistumisehtojen kera, mitä kaikki fuusioväen kannattajat eivät ole yhtäläisesti hyväksyneet.

Muut fuusiostartupit ovat saaneet liittovaltion sopimuksia tai avustuksia luovuttamatta osakkeita, mikä kuvastaa teollisuuden vaihtelevia lähestymistapoja. Kansainvälisesti saksalaiset fuusiostartupit ovat raportoineet hallituksen ja EU:n omistusosuutta innovaatiorahastojen kautta.

Hallituksen uusi investointimalli voi vahvistaa luottamusta jakamalla kaupallisen menestyksen riskejä, mutta samalla se lisää monimutkaisuutta pääomasijoittajien kannalta liittyen osakeomistuksen laimentumiseen ja pääomarakennepriorisointiin. Fuusioteollisuus tarvitsee vielä miljardeja investointeja käytännöllisen fuusioenergian saavuttamiseksi.

Jää nähtäväksi, ovatko nämä osakkeisiin sidotut hallituksen avustukset hyödyllisiä vai esteitä, kun startupit arvioivat kompromisseja laimentamattoman pääoman ja hallituksen sijoitusten välillä matkallaan kaupalliseen fuusioenergiaan.