CoreWeave принимает предоплаты клиентов и более короткие контракты для поддержки роста инфраструктуры ИИ

Image: TechCrunch · Source

CoreWeave все больше опирается на предоплаты клиентов, кредиты, обеспеченные контрактами, и краткосрочные договоры с более высокими ценами для финансирования быстрого роста, связанного с искусственным интеллектом, управляя при этом значительными убытками и затратами на долг.

CoreWeave, поставщик облачных вычислений, ориентированный на поддержку рабочих нагрузок искусственного интеллекта, изменяет свою стратегию финансирования, чтобы справиться с растущим спросом на услуги ИИ. В отчёте о доходах за третий квартал компания раскрыла стратегию, которая всё больше зависит от предоплат клиентов, кредитов, обеспеченных конкретными контрактами с клиентами, и большего акцента на краткосрочные контракты с более высокими ценами.

Компания сообщила о выручке в 3,66 миллиарда долларов за квартал, что на 168% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, благодаря сильному спросу на вычислительные мощности для ИИ. Однако этот рост сопровождался чистым убытком в 709 миллионов долларов и значительными процентными расходами в размере 846 миллионов долларов за квартал, что подчёркивает финансовые сложности масштабирования инфраструктуры ИИ.

Генеральный директор CoreWeave Майкл Интратор подчеркнул во время звонка с инвесторами, что компания избегает необеспеченного долга при текущих высоких процентных ставках. Вместо этого планируется использовать кредиты, обеспеченные значительным портфелем контрактов с клиентами на сумму 132,5 миллиарда долларов, привлекая средства по мере необходимости для расширения инфраструктуры.

Компания также ожидает получить около 9 миллиардов долларов в виде предоплат и депозитов от клиентов в течение следующих трёх месяцев, включая более 3 миллиардов долларов, связанных с контрактами на уже построенные мощности, которые не требуют дополнительных капитальных затрат. Этот приток наличных средств заранее снижает текущие потребности в заимствованиях и отражает отраслевые тенденции: конкуренты, такие как Nebius и IREN, также опираются на большие предоплаты от крупных технологических компаний, таких как Microsoft, для финансирования своих мощностей.

Чтобы дополнительно воспользоваться сильным рынком, CoreWeave увеличивает долю краткосрочных контрактов, которые в настоящее время имеют годовые цены свыше 40 миллионов долларов за мегаватт, по сравнению с 20–25 миллионами долларов за мегаватт для более долгосрочных четырёх- и пятилетних контрактов. В июле компания повысила цены примерно на 25%, а затем ещё на 10% в течение квартала, продолжая рост цен, чтобы компенсировать увеличение затрат.

В августе CoreWeave обеспечила кредитную линию на 2,6 миллиарда долларов, адаптированную к стратегии финансирования проектов, обеспеченных краткосрочными контрактами. Этот кредит, называемый DDTL 5.5, позволяет осуществлять поэтапное заимствование исходя из потребностей в финансировании, связанных с этими контрактами. Хотя краткосрочные сделки увеличивают гибкость ценообразования и доходы, кредиторы обычно предпочитают более долгосрочные контракты ради предсказуемости денежных потоков, что создаёт компромисс в финансовой стратегии компании.

Несмотря на позитивную реакцию аналитиков с Уолл-стрит на отчёт CoreWeave, инвесторы облигаций остаются осторожны: доходности некоторых облигаций компании превышают 15%, отражая опасения по поводу рисков, связанных с высоким уровнем заимствований для масштабного строительства дата-центров до того, как появятся доходы.

Развивающаяся стратегия CoreWeave иллюстрирует среду с высоким риском и потенциально высокой наградой в буме инфраструктуры ИИ, который зависит от продолжающегося сильного спроса и ценовой власти, которые ещё предстоит доказать в долгосрочной перспективе. Подход компании к финансированию роста через предоплаты клиентов и кредиты, обеспеченные контрактами, демонстрирует адаптивные меры по балансированию расширения с финансовой осторожностью в нестабильном рынке.